张裕A：开门红 预示行业复苏
摘要: 烟台张裕葡萄酿酒股份有限公司2015年第一季度报告显示，公司2015年实现营业收入18.25亿元，同比增长21%，主要原因是中档干酒类产品销量增加，公司综合毛利率67.0%，较2014年一季度下
| 烟台张裕葡萄酿酒股份有限公司2015年第一季度报告显示，公司2015年实现营业收入1825亿元，同比增长21%，主要原因是中档干酒类产品销量增加，公司综合毛利率670%，较2014年一季度下降19个百分点，与2014年第四季度持平；2015年一季度公司净利润增速159%，略低于收入增速，主要是直销业务扩大导致销售费用同比增269%；2015年一季度末公司预收账款余额377亿元，同比大增638%，较年初大增753%。点 评 目前葡萄酒行业回暖迹象明显，2015年一季度全国葡萄酒进口量同比增长235%，全国葡萄酒产量同比增长1691%，随着公司营销改革和成本控制稳步推进，2015年公司业绩有望大超预期。 2014年进口酒仅占该公司收入2%，公司3月底公布的进口酒战略，分别成立法国、西班牙、意大利、澳洲和美洲五大事业部，在当地开展代理或直接收购酒庄，聚集上游海外资源，并嫁接到先锋酒庄等国内渠道中，实现未来公司资源遍及全球，拥有众多品牌，多元化渠道销售的综合性公司，未来实现进口酒占比30%以上。公司进口酒战略迈出实质性步伐，顺应进口酒快速增长趋势，在国内产品下沉至二三线市场的背景下，通过海外资源分享一线市场的增长；该公司一季度开局良好，在行业复苏加速背景下，经过3年时间调整，公司未来增长路径愈发清晰，国内产品坚持渠道下沉和中低档产品放量，加大直营力度，海外资源加快布局，嫁接国内现有渠道，分享进口酒市场蛋糕，想象空间放大。 |
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